車用電子市場成PCB族群新藍海

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車用電子市場成為印刷電路板（PCB）族群的新藍海。 摩根士丹利證券指出，PCB族群中的健鼎（3044）切入車用電子載板有成，其車用PCB未來三年將跑出年復(fù)合成長率25%佳績，帶動獲利趨勢向上，明、后年每股稅后純益（EPS）將持續(xù)攀高至6.42、6.93元。

　　　摩根士丹利科技產(chǎn)業(yè)分析師施曉娟表示，健鼎在車用PCB與伺服器PCB市占率逐步提升，未來兩年可使獲利增長8%至17%，來自車用PCB的營收占比，也從2011年的6%，倍增至2013年的12%。 因此，給予健鼎「優(yōu)于大盤」投資評等不變，并維持76.8元目標價。

　　　盡管與臺灣車用PCB龍頭廠敬鵬的七成相比，健鼎車用PCB還有很大進步空間，施曉娟認為，汽車零組件相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移至亞洲已成趨勢，相關(guān)車用PCB臺廠，長線具受惠空間。

　　　摩根士丹利證券更預(yù)估，2014年時，健鼎的股價凈值比估1.2倍、本益比9.9倍、股東權(quán)益報酬率（ROE）13.2%，都比敬鵬來得更具投資吸引力。

　　　龍頭大廠敬鵬則擁有車用PCB營業(yè)利益率高達10%，以及手握較多大廠客戶的優(yōu)勢。

　　　部分臺廠積極切入車用PCB，正是鑒于智慧型手機成長動能減弱，PCB廠若對智慧型手機業(yè)務(wù)依賴太深，加上筆電（NB）、PC產(chǎn)業(yè)持續(xù)處于弱勢，未來獲利成長性恐大受侵蝕。

　　　以欣興為例，美林證券科技產(chǎn)業(yè)分析師蘇智萍說，高端智慧型手機成長力道減弱，對HDI版與晶片尺寸覆晶封裝載板（FC-CSP）都造成沖擊，值此情況，欣興第3季任意層HDI版銷售將會趨緩，加上在FC-CSP市占率下滑，將欣興今年每股純益預(yù)估值降至2.1元，維持「賣出」投資評等。

資料來源：經(jīng)濟日報